還有十天左右的時(shí)間2020年就即將結(jié)束，今年實(shí)屬是不平凡的一年。一季度受疫情影響，整個(gè)鋼材市場(chǎng)處在停滯階段，價(jià)格基本延續(xù)年前報(bào)價(jià)，但實(shí)際并無(wú)成交。二季度初市場(chǎng)逐漸恢復(fù)之后，價(jià)格開(kāi)始回落也一度跌至今年卷全國(guó)均價(jià)最低值4200元/噸左右。三季度處在緩慢上漲階段，市場(chǎng)需求有所恢復(fù)。四季度則是不斷刷新近幾年高點(diǎn)，尤其是12月份市場(chǎng)更是進(jìn)入一個(gè)“瘋狂”漲價(jià)模式，短短20天時(shí)間鍍鋅板卷全國(guó)均價(jià)上漲1000元/噸，單日漲價(jià)幅度達(dá)到400-500元/噸。此漲價(jià)情況似乎也是出乎很多人的意料，鋼廠方面也是頻繁調(diào)整價(jià)格政策，希望能追趕上市場(chǎng)的漲價(jià)節(jié)奏。
很多同行業(yè)的客戶也是表示從業(yè)這么多年，對(duì)于近期價(jià)格的快速拉漲也有點(diǎn)措手不及，那么為何在12月份市場(chǎng)還能有如此漲勢(shì)呢？我們認(rèn)為和2008年的漲勢(shì)有異曲同工之處，但也存在今年的不同點(diǎn)就是有需求端的支撐。接下來(lái)，我們來(lái)細(xì)分看到底有哪些方面的因素來(lái)共同助推價(jià)格的大幅上漲。
原料端
圖1:2008&2020年熱軋板卷走勢(shì)對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
對(duì)比2008年熱軋板卷走勢(shì)和2020年雖然漲價(jià)幅度較大，但是細(xì)分來(lái)看這兩年卻又有不一樣的地方。首先，2008年是呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，從2008年年初開(kāi)始熱軋價(jià)格就處在高位，1月初價(jià)格就達(dá)到4900元/噸，而后價(jià)格不斷拉漲且保持上漲時(shí)間較長(zhǎng)一直到7月份達(dá)到全年最高值6100元/噸，7月末開(kāi)始進(jìn)入回調(diào)階段，8月初到8月底全月下跌500元/噸，9月初到9月底下跌600元/噸，10月份之后下跌速度進(jìn)一步加快整月下跌1200元/噸，11月份之后進(jìn)入全年的最低值3300元/噸，我們可以看到全年高低價(jià)差幅度超過(guò)3000元/噸。
2020年年初基本維持在3900元/噸，而后價(jià)格開(kāi)始回調(diào)，一直到4月份跌至今年最低值3400元/噸，今年熱軋板卷價(jià)格一直處在低位水平徘徊，并不像2008年那般暴漲暴跌。隨著5月份之后市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)暖，且冷軋、鍍鋅價(jià)格上漲，到12月中旬上漲至4500元/噸，整體的漲價(jià)過(guò)程較為緩和。但12月中下旬之后卻出現(xiàn)僅一天就漲了500元/噸，從12月初到20日漲價(jià)幅度達(dá)到800元/噸。全年高低價(jià)差達(dá)到1600元/噸。
供應(yīng)端
表1：近三年鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
從全年的產(chǎn)能利用率來(lái)看，一直到7月份我們產(chǎn)能利用率基本都是維持在65%-67%左右，除1-2月份較低以外。但是與2019年同期相比，仍是偏低。從8月份開(kāi)始，鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率高于2019年，一直到11月份仍然是保持上升的趨勢(shì)。按照往年來(lái)說(shuō)，11月以后整體供應(yīng)端會(huì)有所減弱，但今年卻是不降反升。那么，我們預(yù)估12月份的產(chǎn)能利用率會(huì)略有回落，大概維持在70%左右。據(jù)筆者與部分鋼廠溝通了解，目前國(guó)營(yíng)鋼廠接單情況非常好，已經(jīng)出現(xiàn)延期交貨的情況，在原料供應(yīng)緊張的情況下僅能優(yōu)先保證終端訂單，而民企雖然開(kāi)工率較高但并不能得到飽和釋放，因此使得產(chǎn)能利用率有所下降。這并不意味市場(chǎng)需求減弱或者是鋼廠訂單不滿。
鋼廠的訂貨成本
對(duì)于本月來(lái)說(shuō)似乎很多人未意料到現(xiàn)貨價(jià)格漲速會(huì)如此之快，很多人也感嘆在鋼鐵行業(yè)這么多年，也沒(méi)經(jīng)歷過(guò)幾次這樣的調(diào)整。國(guó)營(yíng)企業(yè)按照正常來(lái)說(shuō)一個(gè)月******一次期貨調(diào)價(jià)政策，民企除每天******指導(dǎo)價(jià)以外的基本訂貨政策調(diào)整次數(shù)也就在1-2次。但是這個(gè)月已有部分生產(chǎn)企業(yè)******了二次期貨調(diào)價(jià)政策，不排除還有第三次，這其中也包括了我們國(guó)營(yíng)企業(yè)。
表2：部分鋼廠12月兩次調(diào)價(jià)幅度
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
12月10日以后各大國(guó)營(yíng)廠陸續(xù)******了明年1月的期貨調(diào)價(jià)信息，當(dāng)時(shí)調(diào)整幅度達(dá)到500元/噸以上，大部分客戶認(rèn)為此上漲幅度過(guò)大，考慮到訂貨成本抬升且后期資源減少，商家也是跟隨上調(diào)但漲價(jià)幅度較為合理，也是基于在可出貨的情況下。但從18日下午之后價(jià)格就開(kāi)始大幅度上調(diào)，加上周末兩天整體漲幅達(dá)到500-600元/噸。短短幾天時(shí)間，似乎趕上了前面幾個(gè)月的漲價(jià)幅度。
此輪短時(shí)間的快速拉漲似乎也讓鋼廠方面有點(diǎn)意外，考慮到原料價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)期貨訂貨價(jià)，在******了第一次期貨調(diào)價(jià)信息之后就又發(fā)布了第二次調(diào)價(jià)信息，且調(diào)整幅度要明顯高于第一次。
表3：民營(yíng)廠家漲價(jià)幅度
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
對(duì)于每天******現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，那跟漲速度也是相當(dāng)快，從12月初到中下旬20多天的時(shí)間漲幅已經(jīng)超過(guò)了1000元/噸。民企對(duì)于漲價(jià)也是有些摸不著頭腦，一方面考慮到原料供應(yīng)緊張且全國(guó)鍍鋅板卷都在上漲，因此跟漲趨勢(shì)明顯；另一方面也考慮到本月邯邢帶鋼熱卷結(jié)算價(jià)不會(huì)低，如若鍍鋅板卷價(jià)格不跟漲，那么熱卷結(jié)算價(jià)******后可能會(huì)面臨虧損。
需求端
據(jù)悉，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了我國(guó)家用電器2020年11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，房間空氣調(diào)節(jié)器生產(chǎn)1771.6萬(wàn)臺(tái)，同比增加5.5%；家用電冰箱生產(chǎn)898.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.5%；家用洗衣機(jī)生產(chǎn)856.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.1%；彩色電視機(jī)生產(chǎn)1962.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.1%。細(xì)分不同電器來(lái)看，空調(diào)：12月份空調(diào)企業(yè)的排產(chǎn)量繼續(xù)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)際產(chǎn)量有望突破2100萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)單月歷史新高。冰洗：產(chǎn)量維持高增長(zhǎng)。彩電：由于海外疫情仍然不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)對(duì)于彩電的需求仍將持續(xù)，將繼續(xù)帶動(dòng)彩電產(chǎn)量的增長(zhǎng)。
圖2：主要家電生產(chǎn)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
11月，汽車(chē)產(chǎn)銷分別完成284.7萬(wàn)輛和277.0萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)11.5%和7.6%，同比分別增長(zhǎng)9.6%和12.6%。截至本月，汽車(chē)產(chǎn)銷已連續(xù)8個(gè)月呈現(xiàn)增長(zhǎng)，其中銷量已連續(xù)7個(gè)月增速保持在10%以上。臨近年末需求加速釋放，隨著各地利好政策延續(xù)，基建帶動(dòng)工程車(chē)等需求回升，預(yù)計(jì)12月汽車(chē)銷量持續(xù)向好，帶動(dòng)用鋼需求。
圖3：中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
此輪價(jià)格的快速拉漲過(guò)后部分品種出現(xiàn)回調(diào)，暫時(shí)未呈現(xiàn)大幅度回落的情況，冷系品種相較于更為緩和。筆者認(rèn)為，2020年即將結(jié)束，價(jià)格大幅回調(diào)空間有限。首先我們認(rèn)為華北地區(qū)熱卷結(jié)算價(jià)可能維持在4550-4600元/噸，對(duì)整個(gè)鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格形成支撐，其次鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率略有下降，鋼廠接下來(lái)給到市場(chǎng)的供應(yīng)量將進(jìn)一步減少，再次就是我們成本端的支撐，在經(jīng)歷的二次期貨調(diào)價(jià)以后，商家的訂貨成本也將再次推高，最后就是我們需求端汽車(chē)和家電銷量持續(xù)向好，也將帶動(dòng)用鋼需求。
