一、價(jià)格走勢(shì)

　　8月國(guó)內(nèi)鍍鋅價(jià)格繼續(xù)保持上漲行情，且基本已經(jīng)保持4個(gè)月漲勢(shì)。其漲勢(shì)主要是由于原料成本價(jià)格堅(jiān)挺支撐，以及市場(chǎng)部分規(guī)格缺貨，貿(mào)易商搬貨增加成交所致。

　　據(jù)價(jià)格監(jiān)測(cè)，截至8月25日，上海1.0*1250*C熱鍍鋅卷市場(chǎng)均價(jià)在4836元/噸，較8月初上漲4.45%，且同比亦上漲5.08%，創(chuàng)下21個(gè)月以來(lái)的新高。其中本鋼4820-4840元/噸，邯鋼4820-4830，武鋼4810-4830元/噸，邯寶4820-4850元/噸，首鋼4820-4850元/噸，鞍鋼4840-4860元/噸。整體來(lái)看，鍍鋅資源價(jià)差較之前明顯收縮，體現(xiàn)了在價(jià)格連續(xù)上漲行情之后，市場(chǎng)資源成本不斷走高，但下游終端壓價(jià)亦開(kāi)始頻繁，導(dǎo)致了鍍鋅價(jià)格基本維持在4820-4860元/噸區(qū)間。

　　二、行情分析

　　從鍍鋅產(chǎn)業(yè)鏈圖來(lái)看，截至8月25日，原料熱軋價(jià)格漲幅雖僅有1.68%，但金屬鋅價(jià)格上漲了6.5%，支撐了鍍鋅價(jià)格漲勢(shì)。另外，近3個(gè)月行情來(lái)看，熱軋漲15.32%，金屬鋅漲20.63%，均比鍍鋅漲勢(shì)要大，進(jìn)而也推動(dòng)了其超11%的漲勢(shì)行情。

　　但是值得注意的是，熱軋8月漲勢(shì)已經(jīng)略顯乏力行情，中下旬更是呈現(xiàn)持穩(wěn)行情。主要是由于熱軋市場(chǎng)成交低迷，貿(mào)易商資源成本又略高，使得商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺走穩(wěn)。

　　從供應(yīng)面來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，全國(guó)130家266條鍍鋅產(chǎn)線中，檢修52條，相比于2019年同期增加了13條檢修產(chǎn)線，因此目前開(kāi)工率在80.45%，連續(xù)下降三周，但依舊與此前4個(gè)月保持一致水平區(qū)間(78%-82%)。且值得注意的是，產(chǎn)能利用率已經(jīng)連續(xù)4周保持在69%以上，且同比普遍回升1%左右，創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)的新高水平。不過(guò)周產(chǎn)量已連續(xù)下降3周，但均維持在83萬(wàn)噸以上，創(chuàng)下10個(gè)月以來(lái)的新高水平。因此，鋼廠開(kāi)工不減，產(chǎn)量不減，依舊多產(chǎn)多銷(xiāo)，保證利潤(rùn)，積極發(fā)貨。整體供應(yīng)端仍舊利空鍍鋅價(jià)格。

　　不過(guò)，雖然鋼廠產(chǎn)量不減，但廠庫(kù)卻已降至6個(gè)月以來(lái)的新低水平58.36萬(wàn)噸(截至8月21日)，顯示了鋼廠對(duì)市場(chǎng)積極發(fā)貨的策略。然而，市場(chǎng)庫(kù)存卻依舊未有明顯的堆積狀態(tài)，成交尚可。截至同期時(shí)間，市場(chǎng)庫(kù)存量為117.31萬(wàn)噸，連續(xù)5周保持同一水平區(qū)間，較上一周期下降4萬(wàn)噸左右。因此，相比于供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定回升，需求似乎亦依舊保持持續(xù)穩(wěn)定，進(jìn)而支撐鍍鋅價(jià)格。

　　從需求面來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.4%，增速比1-6月份提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)3.0%，增速比1-6月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。所以房地產(chǎn)用鍍鋅市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)。另外，同期時(shí)間，全國(guó)造船完工同比下降9.4%，承接新船訂單同比下降4.8%。全國(guó)完工出口船同比下降10.5%，承接出口船訂單同比下降7.7%。所以雖然我國(guó)造船完工量降幅收窄，新承接船舶訂單和手持訂單量亦下降，但整體依舊維持相對(duì)穩(wěn)定局面，長(zhǎng)期利好鍍鋅價(jià)格。最后，下游彩涂市場(chǎng)連續(xù)12周維持在90%以上的開(kāi)工率，這也顯示了以鍍鋅為基板的彩涂市場(chǎng)需求旺盛，推動(dòng)其價(jià)格漲勢(shì)。因此，整體而言，鍍鋅市場(chǎng)需求穩(wěn)定，短期難有跌勢(shì)。

　　最后，從汽車(chē)數(shù)據(jù)上看，2020年1-7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別下降11.8%和12.7%，降幅比1-6月分別收窄5和4.2個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)看，雖然7月產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，但企業(yè)終端庫(kù)存增長(zhǎng)明顯，存在銷(xiāo)售壓力。另外國(guó)家******的一系列促進(jìn)消費(fèi)政策正逐步發(fā)揮作用，對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展長(zhǎng)期利好；但上半年各地實(shí)施的促進(jìn)消費(fèi)政策陸續(xù)進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)在三季度存在新的銷(xiāo)售壓力。整體來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)延續(xù)了二季度以來(lái)的回暖勢(shì)頭，保持了良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但三季度市場(chǎng)或有壓力，進(jìn)而拖累鍍鋅漲勢(shì)行情。

　　三、未來(lái)展望

　　綜上所述，鍍鋅分析師認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鍍鋅市場(chǎng)的基本面已呈現(xiàn)出“供需緊平衡”格局。但最終影響價(jià)格的主要還是需求市場(chǎng)，以及鍍鋅本身資源的缺規(guī)格表現(xiàn)。據(jù)了解，鍍鋅持貨商目前普遍看好后市：雖然成交不暢，但報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；雖然規(guī)格不齊，但搬貨積極；所以多數(shù)商家未來(lái)看漲情緒濃厚。另外，主流鋼廠9月鍍鋅遠(yuǎn)期價(jià)格再次出現(xiàn)大幅上調(diào)行情，普遍在200-300元/噸區(qū)間，顯示了鋼廠訂單飽滿的支撐價(jià)格。因此預(yù)計(jì)鍍鋅價(jià)格漲勢(shì)延續(xù)，8月下旬穩(wěn)定為主，且“金九”可期。綜合評(píng)估市場(chǎng)均價(jià)預(yù)計(jì)在4800-4900元/噸。